Reporte de Estrategia Internacional
Hacia un “repricing” en la tasa real de equilibrio de largo plazo
01 de septiembre de 2023 11hs BA time
Por Germán Fermo – Head of Global Markets Strategy, Grupo IEB
Resumen:
• La conferencia de Jerome Powell en Jackson Hole repitió lo comunicado en el último FOMC
• Se percibe un poco más de estabilidad en la parte corta y larga de la curva norteamericana
• Los datos de empleo (JOLTS) del pasado martes han salido muy por debajo de expectativas recordando a Wall Street que no sobra crecimiento en la economía norteamericana
• En la misma dirección han sido publicados los datos de consumer confidence también, el pasado martes
• Se revisó descendentemente la estimación del GDP (Q2) lo cual suma a la imagen de una economía en desaceleración
• Los datos de empleo (NFP) a publicarse este viernes serán determinantes para definir la dinámica de corto plazo en la 30yr yield
• Desde los máximos intradiarios de este año en 4.48%, la 30yr se tranquiliza operando sub 4.20% lo cual pareciera ser mucho más razonable
• Commodities sin reacción relevante manteniendo suma debilidad ante una economía china en franca desaceleración, algo de rebote en petróleo
• Monedas del G10 y emergentes atrapadas en un rango de corto plazo luego de una fuerte corrección descendente frente al dólar norteamericano
• Con la 30yr mucho más calma, los bulls intentan retomar control del mercado de acciones
• Datos de PCE inflation el pasado jueves, en línea a lo esperado sin sorpresas relevantes