Reporte de Estrategia Internacional

Resumen:

• Wall Street anticipa una política monetaria internacional muy dovish, aspecto que retroalimenta una obligada reflación en hard assets alternativos.
• Fuerte presión ascendente en tasas de interés, tanto cortas como largas, fruto de mayor crecimiento esperado y expectativas de inflación.
• Casi toda la curva de yields de Estados Unidos opera ahora sobre 4%, capturando presión ascendente en dos dimensiones: tasas reales y breakevens.
• Wall Street sigue reflacionando en pleno modo de “FOMO global” y marcando frecuentemente nuevos ATHs.
• China preocupa al mercado con renovadas dudas respecto a la magnitud de su estímulo fiscal, con un FXI que sigue siendo castigado.
• Oro y plata recuperando momentum y sumándose a la reflación en hard assets, a pesar de la significativa suba en tasas de interés cortas.
• El petróleo, intentando armar soportes más contundentes, fruto de los renovados conflictos en Medio Oriente.
• Commodities agrícolas y metales básicos, devolviendo parcialmente los rebotes originados a partir de los anuncios de China.
• Fuerte rebote en criptos, intentando anticipar una victoria republicana y sumándose al FOMO en hard assets.
• De a poco, el mercado comienza a concentrarse en las elecciones del 5 de noviembre como único driver relevante.