Reporte de Estrategia Internacional

Los datos de CPI y PPI han sido muy buenos reforzando un escenario dovish con debilidad del dólar.
Tanto en headline como en core inflation, los datos mensuales de PPI han sido deflacionarios.
CPI y PPI se correlacionan con una inflación de salarios (AHE) bajando también y reportada en abril 7 junto con NFP.
Es altamente probable que la dinámica desinflacionante se haya instaurado de manera robusta.
Se genera un escenario de tasas cortas en tendencia descendente, lo cual es bearish dólar
La crisis bancaria comienza a dejar de ser un driver preocupante, lo cual es bullish para activos de riesgo.
Sigue firme el oro, la plata y las criptos ante la anticipación de un escenario caracterizado por debilidad del dólar y dovishness de la Fed.
Las rotaciones desde acciones cíclicas a tecnológicas se mantienen de la mano de un proceso desinflacionario bajo aparente control.
Sigue firme la underperformance del sector financiero para un mercado que se prepara a pricear un probable “credit crunch”.
Monedas del G10 firmes contra el dólar norteamericano.
Monedas emergentes sin clara tendencia ante la percepción de una economía global que se desacelera.
Tasas largas testeando los mínimos de 2023 en 3.50%.
Tasas cortas intentando estabilizarse desde los máximos de marzo 8.
Toda la curva de yields perdiendo volatilidad, lo cual es bullish activos de riesgo.
La crisis financiera pareciera dar lugar a un mundo que sorpresivamente nos quedó más dovish y con mayor probabilidad de recesión.