Reporte de Estrategia Internacional

Resumen:

• El mercado comienza a concentrarse en las elecciones del 5 de noviembre como principal driver. 
• Gane quien gane, Wall Street descuenta que seguiremos con una fuerte tendencia populista y por lo tanto, con niveles de endeudamiento en ascenso. 
• Futuros de tasa de referencia sin cambios relevantes. 
• Sigue la fortísima presión ascendente en tasas de interés, tanto cortas como largas. 
• Desde el FOMC del 17/9, la presión en tasas ha sido inclaudicable. 
• Casi toda la curva de yields de Estados Unidos opera sobre 4%, capturando presión ascenden- te en tasas reales y breakevens.
•  Imparable la 30yr cotizando actualmente en 4.53%, desde el 17/9 ha subido 57 puntos básicos. 
• Fuerte presión ascendente también en la 2yr, cotizando actualmente en 4.05%, desde el 17/9 ha subido 45 puntos básicos. 
• Oro y plata recuperando momentum y sumándose a la reflación en hard assets, a pesar de la suba en tasas de interés. 
• Oro marcando cotidianamente ATHs en una coyuntura que lo favorece. 
• Plata alcanzando niveles no observados en estos últimos diez años, intentado un merecido catch up versus oro. 
• Wall Street anticipa una política monetaria global dovish, aspecto que retroalimenta el FOMO en hard assets. 
• Permanecen en el mercado las dudas respecto a la magnitud de los estímulos en China. 
• El petróleo, operando en rangos amplios sin clara tendencia. 
• Commodities agrícolas y metales básicos, devolviendo parcialmente los rebotes originados a partir de los anuncios de China con dudas renovadas. 
• Fuerte rebote en criptos, intentando anticipar una victoria republicana y sumándose al FOMO en hard assets.