Reporte de Estrategia Internacional

Resumen:

• Con poca liquidez, el mercado intenta recuperarse de la reacción negativa a los anuncios de la Fed en su último FOMC del año.
  
  
• El 2024 cierra con muy buenos datos de PCE inflation llevando tranquilidad a la parte corta de la curva.
  
  
• El mercado de tasas cortas ha encontrado un techo de corto plazo sustentado en la noción de desinflación consistente.
  
  
• Toda la curva de yields de Estados Unidos sigue operando sobre 4%, pero vuelve a preocupar el significativo salto en tasas largas.
  
  
• El año pareciera querer culminar con un gap significativo en la 30yr yield.
  
  
• La 30yr. yield opera en niveles de 4.80%, revirtiendo toda su baja ocurrida recientemente ante el anuncio de Bessent a cargo del Tesoro.
  
  
• A pesar de la negatividad reciente, el équity norteamericano se acerca a cerrar un excelente año de retornos.
  
  
• Formidable año para el mercado de acciones norteamericano que ubica al Nasdaq en un retorno YTD cercano a 28%.
  
  
• Dow y Russell han mostrado una relativa underperformance en estas últimas semanas.
  
  
• Oro y plata, operan en rangos sin convicción.
  
  
• Metales básicos y alimentos, en permanente tendencia negativa ante una economía china que no da señales de recuperación.
  
  
• Se mantiene el momentum positivo de activos argentinos, sustentado en desinflación y rebote económico de cara a 2025.
  
  
• Brasil, sigue sin poder recuperarse de un bear market que insinúa en prolongarse de cara a 2025.
  
  
• Resulta razonable que el mercado vaya a buscar el mínimo del EWZ ocurrido en marzo 2020 en pleno COVID, a un 10% de los niveles actuales.