Reporte de Estrategia Internacional
Inesperada suba de tasas reales con consecuencias globales: “el shock de AI” y el nuevo cisne blanco
02 de junio de 2023 11hs BA time
Por Germán Fermo – Head of Global Markets Strategy, Grupo IEB
Resumen:
- El “Debt Ceiling” se descarta como “cisne negro” y deja a un mercado priceando los bondades de un shock tecnológico
- Desde hace semanas, el “AI shock” viene generando una fortísima suba de tasas reales cortas
- Las tasas reales impulsaron a su vez fuertes subas en tasas nominales con breakevens muy tranquilos
- Esta sorpresiva realidad ocasionó una renovada fortaleza del dólar norteamericano
- El rally sigue de la mano de las “big five” que quedan bien posicionadas ante el “shock de AI”
- Los shocks de productividad suelen ser deflacionarios, aspecto que explica tranquilidad de breakevens
- Ante el embate de tasas, el oro y la plata vienen sufriendo una persistente ola de ventas
- La tasa de 30 años sigue respetando el rango 3.50%/4.00% pero operando cerca del upper bound
- Un Wall Street que esperaba desaceleración se encuentra con un shock tecnológico que podría cambiarlo todo
- Las rotaciones en favor de tecnológicas y contra acciones cíclicas siguen vigentes
- Una tasa de 30 años más cerca de 4.00% plantea la posibilidad de armar posiciones en bonos largos anticipando overshooting