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Reporte de Estrategia Internacional
Inesperada suba de tasas reales con consecuencias globales: “el shock de AI” y el nuevo cisne blanco
02 de junio de 2023 11hs BA time
Por Germán Fermo – Head of Global Markets Strategy, Grupo IEB
Resumen:
El “Debt Ceiling” se descarta como “cisne negro” y deja a un mercado priceando los bondades de un shock tecnológico
Desde hace semanas, el “AI shock” viene generando una fortísima suba de tasas reales cortas
Las tasas reales impulsaron a su vez fuertes subas en tasas nominales con breakevens muy tranquilos
Esta sorpresiva realidad ocasionó una renovada fortaleza del dólar norteamericano
El rally sigue de la mano de las “big five” que quedan bien posicionadas ante el “shock de AI”
Los shocks de productividad suelen ser deflacionarios, aspecto que explica tranquilidad de breakevens
Ante el embate de tasas, el oro y la plata vienen sufriendo una persistente ola de ventas
La tasa de 30 años sigue respetando el rango 3.50%/4.00% pero operando cerca del upper bound
Un Wall Street que esperaba desaceleración se encuentra con un shock tecnológico que podría cambiarlo todo
Las rotaciones en favor de tecnológicas y contra acciones cíclicas siguen vigentes
Una tasa de 30 años más cerca de 4.00% plantea la posibilidad de armar posiciones en bonos largos anticipando overshooting
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