Weekly Global Outlook

De las noticias económicas que se conocieron durante los últimos días, destacamos la publicación del PBI correspondiente al cuarto trimestre de 2023 y al reporte de ingresos y gastos personales (PCE). El dato publicado del PBI superó significantemente al consenso (3,3% vs. 2,0%), lo mismo ocurrió con el consumo personal (0,7% vs. 0,4%). Paralelamente, el indicador más importante de tendencia de inflación minorista de EE.UU., que es la lectura interanual de la definición “core” del índice de precios del PCE quedó por debajo del consenso (2,9% vs. 3,0%). Como conclusión, EE.UU. parece estar transitando un mundo ideal con crecimiento y desaceleración de la inflación.

Con respecto al calendario económico, destacamos que el Tesoro publicará el “Treasury Quaterly Refunding Announcement”, el miércoles el FOMC tendrá su primera reunión del año, y el viernes el BLS publicará el reporte de la situación de empleo.

El mercado descuenta que el FOMC no modificará la tasa, pero intentará dilucidar cuan “longer” es el “higher for longer”.

La semana pasada el Tesoro realizó licitaciones a 2, 5 y 7 años. De análisis de las misma surge un contexto de tasas que no da señales de querer seguir bajando al menos en el corto plazo. En el actual contexto, consideramos que el riesgo “duration” es superior al riesgo “crédito”, por lo que incluimos al “asset class” “high yield” en las sugerencias de renta fija.

La lectura técnica del mercado de acciones sigue siendo constructiva, aunque desde los “fundamentals” comienza a agotarse el “upside” potencial. Lo relevante de esta semana es que, en el contexto de la temporada de resultados del cuarto trimestre del 2023, 5 de las 6 MAGMAN (Microsoft, Apple, Google, Meta, Amazon y Nvidia) estarán presentando sus resultados. Dado los actuales niveles de los índices y las condiciones del mercado, seguimos sugiriendo moderación en el posicionamiento de acciones y estar muy atentos a todos los eventos que se desarrollarán esta semana.