Argentina Weekly

Dos modelos se contrastan en el balotaje del 19 de noviembre y lo que tienen de opuesto lo tienen en igualdad de ocurrencia. Las encuestas no dan por ganador a ninguno de los candidatos y, seguramente, la definición termine conociéndose certeramente el 19 por la noche.

Si bien es una moneda al aire, a casi dos semanas de las elecciones generales y producto de ella, se ha instalado cierta calma en el mercado cambiario: el alto grado de dolarización de las carteras en conjunto con mayor oferta de dólares tanto de dólares financieros (MEP y CCL) y oficial han redundado en un desplome de las cotizaciones paralelas.

Tanto el mercado de renta variable como el de renta fija han rebotado luego de varias ruedas en rojo. Hacia adelante creemos que la incertidumbre se irá traduciendo en un incremento en la volatilidad a medida que nos vayamos acercando a la fecha de la definición.

Los bonos hard dollar rebotan 3% promedio entre ayer y hoy impulsados por un contexto internacional más favorable luego de haber acumulados caídas de 8% en promedio desde las elecciones. Por el lado de la deuda en pesos, los bonos dólar linked y duales vuelven a avanzar 5% en promedio en lo que va de la semana luego de haber sufrido una corrección producto del resultado electoral.

El sell-off del mercado de acciones argentino que lo llevó a caer casi un 20% en USD CCL, inició ayer un rebote que continúa hoy y que lo llevan nuevamente a valores cercanos a los USD 700. Este sell-off a diferencia del anterior creemos que puede contener un componente de repricing de escenarios: Si bien el escenario base era el de un balotaje entre Milei y Massa; fue sorpresiva la diferencia que obtuvo este último con respecto al primero.

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