IEB en los medios

Las acciones argentinas lograron remontar el terreno perdido en lo que va del 2024, mientras que los bonos siguen en alza. ¿Es un año para la renta fija?

Las acciones finalmente le dieron este jueves una buena noticia a los inversores. El S&P Merval rebotó tras dos caídas consecutivas luego de una jornada en la que fue clave la reunión con Gina Gopinath, la número dos del Fondo Monetario Internacional (FMI), que pone sobre la mesa la posibilidad de una renegociación del acuerdo vigente.

Sin embargo, el equity viene haciendo una fuerte corrección en febrero con una caída del 15% en pesos y del 2,6% en dólar CCL. Mientras que los bonos suben más de un 13% en lo que va del mes, recuperando lo perdido desde el canje del 2020. En ese marco las preguntas son: ¿Cuánto más pueden seguir escalando los bonos? ¿Qué panorama se prevé para la renta fija?

En principio, el mercado observa que lo que se veía como una derrota como fue el rechazo a la Ley Ómnibus en el Congreso, no tuvo efectos considerables. Eso se dio principalmente porque el Gobierno tuvo buenas noticias para contar: la perspectiva de que la inflación volvió a bajar en febrero, el Banco Central manteniendo el ritmo de compras en el MULC, los buenos resultados de las licitaciones y el superávit financiero anunciado por Luis Caputo que ratifica el camino trazado por el Gobierno desde su inicio.

En ese sentido, Pedro Siaba Serrate, Head of Research & Strategy de PPI (Portfolio Personal de Inversiones), comentó que todos esos condimentos “juegan a favor de un posicionamiento constructivo”.

“Esto es lo que está detrás del interés de muchos jugadores internacionales que están viendo si la Argentina, todavía en niveles muy deteriorados, en caso de una normalización de una curva, si puede ir esquivando o resolviendo el perfil de vencimientos de corto plazo que en el 2025 empieza a ser más abultado”, explicó.

Este contexto también está vinculado con una corrección que están teniendo las acciones tras un excelente 2023.

Vale recordar de dónde se viene: las acciones de empresas locales que cotizaron en Nueva York tuvieron en 2023 retornos de hasta 145% en dólares y en la plaza doméstica, con una inflación de más del 200%, 585% en pesos. El Merval en dólares, por su parte, subió 67,7%. En el segmento de la renta fija, los Bonares ganaron hasta 71% en dólares y los Globales hasta 50% en moneda dura.

Según Nicolás Cappella, Sales Trader de Grupo IEB consultado por Ámbito, “actualmente estamos en un escenario macroeconómico que paradójicamente es más favorable para los bonos que para las acciones. Esto se debe a que el ajuste del gasto y licuación que está llevando a cabo el Gobierno, para obtener el déficit 0, es beneficioso para los bonos, ya que mejora la capacidad de pago de Argentina. A su vez, ayuda a bajar la inflación”.

Sin embargo, advierte que la contracara es una “gran recesión de la economía el cual afecta a las empresas incluidas obviamente entre las cotizantes”.