IEB en los medios

El mercado ve oportunidades en acciones, aunque el común denominador es la selectividad a la hora de incorporar papeles a los portafolios. Qué recomiendan los analistas.

Las acciones en pesos acompañan la dinámica cambiaria. Si bien el S&P Merval tiene una tendencia similar a la del tipo de cambio, hay papeles puntuales que tienen un rendimiento sustancialmente mayor al del índice y al de las variables nominales (inflación y dólar).

Dentro del panel general, las ganancias son mucho más abultadas.

El mercado ve oportunidades en acciones, aunque el común denominador es la selectividad a la hora de incorporar papeles a los portafolios.

LAS ACCIONES EN PESOS VERSUS DÓLAR E INFLACIÓN

Las acciones en pesos están operando con volatilidad en las últimas jornadas, retrocediendo posiciones después de un fuerte avance en diciembre y enero.

Al igual que en 2023, la renta variable en pesos sigue operando a la par de los tipos de cambio financieros.

El S&P Merval retrocede 14,9% en lo que va del mes, siguiendo la tendencia bajista del contado con liquidación (CCL), que cae 8,4% en el mismo periodo.

A su vez, en el año, el índice de acciones en pesos local sube 15,3%, similar a la suba del 11,4% del dólar MEP y del 17,6% del CCL.

Si bien en promedio las acciones acompañan a la tendencia cambiaria, viendo papeles puntuales se destacan la performance de algunos nombres en la bolsa local.

Dentro del panel líder, las acciones de Comercial del Plata, son las que mas suben en el 2024, ganando 59,6%.

Le siguen Grupo Financiero Galicia, Mirgor, Banco Macro, BYMA, Grupo Supervielle, Telecom, BBVA Argentina, Edenor y Cablevisión, con ganancias mayores al S&P Merval, de entre 16% y hasta 38% en el 2024.

Así, estas acciones le ganan a la suba del tipo de cambio, y solamnente Comercial del Plata le gana a la inflación acumulada en el 51% del 2024.

El resto de las acciones del panel líder registran subas menores al del S&P Merval en lo que va del año. Solamente Aluar y Pampa operan con pérdidas en el año, cayendo 0,8% y 0,4% respectivamente.

¿ACCIONES CARAS?

El S&P Merval cerró el 2023 con una ganancia histórica de 360% en pesos, ganándole a la inflación del año pasado de 211% y a la suba del dólar de 182%.

El rally estuvo potenciado por la necesidad de los inversores de encontrar activos que le ganan a la devaluación del peso contra los bienes (inflación) y contra el dólar (via devaluación), en un contexto de cepo cambiario y falta de instrumentos para tomar cobertura.

En ese sentido, los analistas encuentran que después de semejante rally, algunos papeles puntuales, así como las acciones a nivel general podrían haber quedado en niveles de sobre valuación.

Por ello es que suelen recomendar cautela y selectividad.

No dejan de recomendar posicionarse en acciones, aunque sí creen conveniente hacerlo de manera selectiva.

Ignacio Sniechowski, head de research de Grupo IEB, también ve a las acciones en pesos en un nivel elevado.

«Desde una perspectiva histórica, el índice de acciones argentino se mantiene en un rango de valuación que va desde «fair value» a sobrevaluado. Así mismo, desde la asunción de Javier Milei, el índice se encuentra por encima de su media y mediana histórica (1992-2024)», dijo Sniechowski.

En ese sentido, también afirmó que la desaceleración económica producto de la crisis podría afectar a las principales compañías locales, y por ende, al valor de sus acciones.

«A pesar de que los datos macroeconómicos relacionados con lo monetario y fiscal continúan siendo alentadores, la contracción en la actividad producto de un menor consumo, continúa siendo un marco desafiante para las compañías argentinas, dado su efecto negativo en ventas, rentabilidad y ganancias», advirtió.