IEB en los medios
16 de abril 2024
El atraso del dólar alerta al mercado y ya anticipan cuál será el ritmo devaluatorio
El crawling peg del 2% con una inflación de dos dígitos está provocando un retraso del tipo de cambio. Se espera que, para mitad de año, la mejora en la competitividad se erosione por completo.
El crawling peg del 2% con una inflación de dos dígitos está provocando un atraso cambiario. Se espera que, para mitad de año, la mejora en la competitividad se erosione por completo.
Si bien esto podría ser un riesgo devaluatorio, el mercado no espera un nuevo salto del tipo de cambio.
Riesgos de atraso cambiario
La inflación del 11% de marzo con una devaluación del 2% mensual intensificó el atraso cambiario y el encarecimiento en dólares de la economía argentina.
Esta dinámica es algo que se viene dando desde que el equipo económico devaluó en diciembre y luego implementó un crawling peg del 2%, el cual estuvo notablemente debajo de los registros de inflación mensual que se publicaron desde entonces.
El hecho de que la inflación esté por encima de la devaluación genera un contexto de apreciación cambiaria y pérdida de competitividad, lo cual podría ser un riesgo para la estrategia cambiaria de mediano plazo.
En concreto, de sostenerse el ritmo devaluatorio en el tipo de cambio oficial, el mercado ve que, para mediados de año, el BCRA perdería casi por completo la mejora en competitividad que se había ganado tras la devaluación.
De esta manera, dicho escenario podría empujar al Central a tener que aplicar un nuevo salto cambiario en el futuro.
Lucas Decoud, analista de renta fija en Grupo IEB, advirtió que el tipo de cambio oficial ya se apreció casi 70% desde la última devaluación.
«Si continua el crawling al 2% y proyectamos un sendero de inflación descendente para este año, como el que pricean implícitamente los bonos T2X5 y S31E5 (45% por debajo de la inflación del REM para el 2024) para julio el tipo de cambio real ya estaría en los niveles previos al salto discreto de diciembre», alertó.