IEB en los medios

Los analistas consideran que la renta fija soberana en moneda dura sigue siendo una oportunidad. Cuáles son los motivos.

Los bonos en dólares soberanos sintieron un impacto doble sobre los precios.

Cayeron por cuestiones globales y locales, a la vez que reconocieron una zona de resistencia que el mercado identifica como clave para poder seguir subiendo.

Sin embargo, los analistas consideran que la renta fija soberana en moneda dura sigue siendo una oportunidad.

BONOS EN RETROCESO

Los bonos en dólares arrancaron con firmeza el miércoles, con ganancias de entre 3% y 4%.

De esta manera, se recuperan parcialmente de las debilidades evidenciadas en las últimas jornadas ya que los títulos locales han operando bajo presión, haciendo una pausa de todo el rally evidenciado desde octubre pasado.

Desde la semana pasada, todos los tramos de la curva local operaron a la baja, mostrando pérdidas de entre 6% y 8% en los bonos a 2041 y 2035.

La deuda más corta registró descensos más moderados desde comienzo de mes, cayendo entre 3% y 4% en los Globales a 2029 y 2030.

Los bonos sintieron un impacto doble en las últimas jornadas.

Por un lado, el hecho de que haya fracasado el tratamiento y aprobación de la ley ómnibus implicó una afectación a las expectativas económicas y políticas, derivando en descensos para todos los tramos de la curva.

Por otro lado, el factor global también golpea a los bonos argentinos.

Los inversores en Wall Street especulan con que la Fed va a comenzar a bajar la tasa de interés recién en junio.

Esto generó una fuerte suba en los rendimientos de los bonos del tesoro americano, provocando pérdidas en el resto de las curvas soberanas y corporativas a nivel global, incluyendo a la renta fija local.

De esta manera, tanto por cuestiones locales como globales, los bonos argentinos no pudieron sostener las subas y operaron a la baja.

La volatilidad en los bonos argentinos se da en un nivel en el que el mercado lo considera como «resistencia», o un obstáculo a superar para que la deuda pueda seguir subiendo en el corto y mediano plazo.

OPORTUNIDADES EN LOS BONOS

La merma de entre 5% y 9% para los distintos tramos de la curva en las últimas jornadas podría ser vista como una oportunidad.

En línea con lo que mencionaron desde el banco, el mercado está especialmente atento a los próximos datos macro. Lo que buscan los inversores es que los datos económicos se estabilicen y vengan mejor de lo esperado.

De confirmarse, esto podría ser argumento suficiente para que la deuda extienda sus ganancias.

Los analistas de Bind Asset Management se mantienen optimistas sobre la renta fija local.

«Seguimos apostando a un aplanamiento de la curva soberana hard dólar, en dónde los Globales a 2029 y 2030 (GD29 y GD30), deberían converger hacia el rendimiento de los BOPREAL Serie 1», dijeron.

En ese sentido, afirmaron que esto dependerá en gran medida de la recomposición de reservas internacionales.

A su vez, agregaron que los contextos recesivos no suelen ser auspiciosos para la renta variable.

«Por eso en el trade relativo entre el S&P Merval versus los Bonos hard dollar, seguimos prefiriendo los GD30», señalaron.

Por su parte, Ignacio Sniechowski, head de research de Grupo IEB, también le sigue viendo valor a los bonos, pese a la volatilidad reciente.

«Si bien el mercado parecía descontar en los precios la aprobación de la Ley, la corrección en las paridades esperamos que no se extienda demasiado. Creemos que es una mala señal en términos de gobernabilidad y de implementar las futuras reformas, pero el mercado tiene el foco puesto principalmente en el objetivo fiscal», dijo.