IEB en los medios

Los analistas del mercado recalibran sus preferencias entre la gama de bonos que emitió el Banco Central para resolver la deuda comercial de los importadores y empresas con los proveedores del exterior.

El mercado volvió a centrar la mirada sobre los Bopreal. Los títulos que emitió el BCRA para resolver la deuda de los importadores con proveedores del exterior captaron la atención por el giro que dieron en las licitaciones de la serie 3, con una gran demanda tras la inclusión de otras empresas para que giren dividendos afuera del país.

Lucas Decoud, analista del Grupo IEB, se inclina por los 1A. Destaca que los títulos de esta serie operan con una TIR de alrededor del 18%, mientras que los de la serie 2 ronda el 10%, a pesar de que estos instrumentos vencen una conferencia de apenas dos meses, teniendo en cuenta el put de la AFIP en los del primer caso.

«La diferencia parece excesiva (además, hay muchas ON hard dollar que rinden entre 8% y 10%), pero en parte se explica por el cronograma de amortización más acelerado de la serie 2, que paga en 12 cuotas mensuales a partir de julio. En cambio, el de la serie 1A, si se lo usa para el pago de impuestos, es un bono bullet a abril de 2025», destaca.

Decoud resalta que los strips más cortos de la primera serie incluyen cláusulas que permiten utilizarlos para pagar impuestos de manera anticipada al valor que resulte mayor entre el dólar MEP y el tipo de cambio oficial, por lo que «se pueden considerar bonos ‘MEP-Linked’ y, por lo tanto, el riesgo de incumplimiento se reduce considerablemente».